Carissimi,
non sempre certamente, ma spesso sono io stesso sorpreso
dalla esattezza e precisione dei miei modelli. In questo caso mi riferisco ai
mercati azionari. L'anno scorso in agosto, mentre essi crollavano e tutti erano
supernegativi io le scrissi che verso la fine di settembre /inizio di ottobre
avremmo avuto un minimo e poi un bel rimbalzo per alcuni mesi. E infatti il
4/10/2011 ecco il minimo ed ecco il potente rimbalzo (circa 30%) sulla borsa
di New York fino al termine del mese di marzo 2012. A quel punto previdi una
correzione della durata di alcuni mesi. Qualche settimana fa precisai che un nuovo
potente rialzo (piu' 30%?) sarebbe iniziato alla fine di luglio/metà agosto
2012.
Ebbene sembra quasi che il mio modello abbia
"sentito" che a fine luglio Draghi avrebbe detto ciò che ha detto. Le
parole del Presidente della BCE si "saldano" con il rialzo previsto
dal mio modello per cui penso che quelle parole non siano destinate a cadere
nel vuoto come è successo con le altre dichiarazioni dei vari summit nei mesi
scorsi.
Questa volta, essendo state pronunciate al momento giusto
in base al mio modello, il riazo in borsa continuerà.Sono rialzista e spero che
abbia seguito il mio consiglio di acquistare in debolezza nelle settimane
scorse. Considerazioni fondamentali? Tante: ad esempio che il P/E generalmente
è basso,che l'investimento azionario è stato peggiore negli ultimi 15 anni di
quello obbligazionario e monetario, mentre dovrebbe essere migliore per
compensare la maggiore volatilità, che i tassi di interesse in
America e nell'Europa che conta sono bassissimi , che i profitti
continuano a salire rispetto al monte salari (che ha perso 15 punti rispetto al
PIL negli ultimi 15 anni), che l'offerta di azioni si è ridotta rispetto a 10
anni fa, etc. Il fondamentalismo non dà
il timing. La mia analisi spesso lo dà ed è per questo che scrivo questo note.Sono
rialzista, mentre sono tutti o quasi
ribassisti.
Sempre le parole di
Draghi rappresentano una conferma di quello che penso del prezzo
dell'oro. E cioè che esso dipende dal modo come viene gestita la creazione di
fiat money da parte delle grandi banche centrali. Appena Draghi ha detto che
era pronto a creare moneta in modo non ortodosso, l'oro ha preso il volo
salendo di 80 dollari in pochi minuti.
Questa stessa dichiarazione avrebbe dovuto fare crollare
il cambio dell'euro a causa dell'aumento possibile dell'offerta , ma qui ha è
subentrata un 'altra circostanza. La riduzione del rischio sovrano ha
determinato short covering specie da parte di quelli operatori che si erano
messi pesantemente al ribasso negli ultimi giorni. Ma questo rimbalzo dell'euro
avrà solo l'effetto di rendere il successivo ribasso piu' certo e piu' grande.
Cari saluti.
Francesco Arcucci
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