Carissimi,
questa
mail è più breve del solito poiché sono in viaggio per lavoro.
Quando in passato veniva diffuso un buon dato sulla disoccupazione in America, la reazione era : borse su e dollaro al rialzo. Questa volta invece abbiamo avuto borse al rialzo, mentre il dollaro si è indebolito in base al solito risk on. In realtà io credo che la borse continueranno a salire di prezzo -hanno già registrato un rialzo del 20% dall'inizio di agosto quando ho detto che era tempo di uscire dalla tenda- per tre principali motivi:cambiamento di direzione dei tassi di interesse a medio-lungo termine, catching up rispetto ai deludenti ultimi 15 anni in cui si è avuto un equity risk premium negativo, buon andamento del settore corporate in America.
L'euro invece riprenderà a scendere anche se il ribasso è un po' ritardato nei tempi rispetto a quelli da me previsti. La sostanza non cambia. Euro alla parità con il dollaro entro qualche mese e sotto 0,70 nel 2014-2015. Sia sul piano tecnico che su quello fondamentale non può essere che così. Il bond americano è da vendere su ogni rimbalzo: sta scendendo da 154 a 135 per fine anno.
L'oro nel complesso mi piace , ma preferisco l'argento che si trova il 30% al di sotto dei massimi registrati l'anno scorso a 50 dollari l'oncia. Un livello cruciale 50 dollari perché eguale a quello toccato nel gennaio 1980 allorché i fratelli Hunt tried to corner the silver market.
Quando in passato veniva diffuso un buon dato sulla disoccupazione in America, la reazione era : borse su e dollaro al rialzo. Questa volta invece abbiamo avuto borse al rialzo, mentre il dollaro si è indebolito in base al solito risk on. In realtà io credo che la borse continueranno a salire di prezzo -hanno già registrato un rialzo del 20% dall'inizio di agosto quando ho detto che era tempo di uscire dalla tenda- per tre principali motivi:cambiamento di direzione dei tassi di interesse a medio-lungo termine, catching up rispetto ai deludenti ultimi 15 anni in cui si è avuto un equity risk premium negativo, buon andamento del settore corporate in America.
L'euro invece riprenderà a scendere anche se il ribasso è un po' ritardato nei tempi rispetto a quelli da me previsti. La sostanza non cambia. Euro alla parità con il dollaro entro qualche mese e sotto 0,70 nel 2014-2015. Sia sul piano tecnico che su quello fondamentale non può essere che così. Il bond americano è da vendere su ogni rimbalzo: sta scendendo da 154 a 135 per fine anno.
L'oro nel complesso mi piace , ma preferisco l'argento che si trova il 30% al di sotto dei massimi registrati l'anno scorso a 50 dollari l'oncia. Un livello cruciale 50 dollari perché eguale a quello toccato nel gennaio 1980 allorché i fratelli Hunt tried to corner the silver market.
Cari
saluti.
Francesco Arcucci
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